國信期貨銅早評(2023年2月27日)

海外資產壓力再起 內盤銅鋁震蕩承壓

2月臨近收官，全球金融市場在多項重磅數據和風險事件後迎來向下壓力，此前因海外通脹猶在和聯儲會議紀要後鷹派信號超預期，以及俄烏衝突難平息與中美高層對話關系趨緊影響，考慮到國際大國關系趨緊與地緣形勢不確定性極大，金融在海外衰退預期和國內復蘇交易中快速切換交易，國際有色金屬整體再度承壓中。

截至上周五收盤，倫銅期貨收報8694.5美元/噸，下跌2.08%，倫鋁期貨收報2342美元/噸，下跌1.99%，國內銅鋁期貨夜盤承壓爲主，滬銅期貨Cu2304收報68550元/噸，下跌1.44%，滬鋁期貨Al2304收報18365元/噸，下跌1.34%。近階段，國內外資產價格提前上演的春季躁動顯著降溫，內盤銅鋁在宏觀變化與供需預期多空交織影響下震蕩承壓，目前滬銅期貨失守七萬整數關口後，下方測試67000-68000附近獲得支撐，而滬鋁期貨盡管面對國內累庫壓力較高，但後市仍依賴消費好轉預期支撐信心，更多實際消費真僞與否需要觀察我國有色下遊企業復產補貨情況，2023年以來銅鋁等大宗商品大起大落，此前因宏觀政策預期改善刺激推動下短期累計漲幅已回吐大半，預計三月份銅等有色金屬市場大概率將維持寬幅振蕩，投資者警惕3月初市場可能在重大政策會議前後順周期性資產衝高後回落的風險，建議短線操作爲主，產業客戶強化套期保值鎖定3月敏感時點價格異動風險。