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繁美國核心通脹繼續上行，銅價短線承壓
【期貨】
今日夜盤滬銅主力2304合約低開於69120元/噸，夜盤價格繼續走低，白盤延續弱勢，收盤價68300元/噸，較上一交易日下跌1310元/噸。
【現貨】
今日1#電解銅現貨對當月2303合約報於貼水180~貼水130元/噸，均價報於貼水155元/噸，較上一交易日報價下跌50元/噸。平水銅成交價格68350~68500元/噸，升水銅成交價格68370~68520元/噸。臨近月末，部分貿易商回款壓力較大,選擇低價出貨。與此同時，觀察到進口比價修復至7.83，進口虧損亦收斂至500元/噸附近，市場對保稅區庫存是否會流入現貨市場從而影響現貨成交價格存在部分擔憂。
宏觀：美國1月核心PCE錄得4.71%，環比拐頭向上。美聯儲最關心的通脹數據的繼續上行，市場將會定價更高的利率上限，不排除5月後美聯儲繼續加息的可能性。目前市場普遍預期美聯儲3月加息50bp，美聯儲貨幣緊縮路徑大幅上調,銅價上方壓力顯現。
供應端：礦端方面，First Quantum暫停了巴拿馬銅礦的加工作業；Freeport因洪水和泥石流暫停印尼Grasberg銅礦運營，2022年Grasberg銅總產量爲74.8萬噸，是全球第二大銅礦；Glencore恢復了祕魯Antapaccay銅礦的運營；五礦資源由於物資供應不足，祕魯Las Bambas銅礦繼續減速運營。南美礦端幹擾頻繁，進口銅精礦指數持續回落，周內TC價格繼續回調至77.1美元/噸。季節性累庫延續，2022年12月精煉銅產量96.1萬噸，同比增長5.6%，12月精煉銅及銅材進口同比回落。
需求端：上周（2.18-2.24）國內主要精銅杆企業周度開工率錄得58.6%，環比上周大降3.25個百分點。終端需求難見明顯回溫，致使精銅杆訂單持續不旺，是精銅杆開工率表現不佳的主要原因。從調研來看，本周多個銅杆企業成品庫存居高，銅杆企業選擇檢修或停產線來調節成品庫存，因此開工率回落較爲明顯。從下遊消費來看，本周漆包線行業訂單出現一定的回溫，漆包線用杆出貨有所好轉，但電線電纜行業訂單始終回溫不明顯，且周內銅價一度站上7萬/噸關口，下遊觀望情緒濃厚，消費受到一定抑制。
【操作建議】
我們預估在美聯儲釋放出明確的結束加息的信號之前（最早可能是5月份）銅的價格是維持高位的狀態，區間67000-72000元/噸。
