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繁南美銅礦生產擾動因素仍存；自由港麥克默倫公司旗下的印尼 Grasberg銅礦此前發生強降雨和泥石流，預計到3月底之前不會復產，供應端擾動持續，銅礦加工費TC下跌。節後需求的恢復將決定年 內累庫高度以及價格彈性。23年全球銅礦供給邊際寬鬆，但是粗煉端產能相對礦端較爲短缺，因此礦端過剩大概率無法順利傳導至電解銅供需平衡。疊加過去幾年銅礦資本開支較少，24 年礦端供應增速或將再次下滑。在庫存低位和通脹預期高位支撐下，美聯儲降息預期的出現，或將引致國內外需求共振，促使銅價迎來新一輪上漲。
南美銅礦生產擾動因素仍存；自由港麥克默倫公司旗下的印尼 Grasberg銅礦此前發生強降雨和泥石流，預計到3月底之前不會復產，供應端擾動持續，銅礦加工費TC下跌。節後需求的恢復將決定年 內累庫高度以及價格彈性。23年全球銅礦供給邊際寬鬆，但是粗煉端產能相對礦端較爲短缺，因此礦端過剩大概率無法順利傳導至電解銅供需平衡。疊加過去幾年銅礦資本開支較少，24 年礦端供應增速或將再次下滑。在庫存低位和通脹預期高位支撐下，美聯儲降息預期的出現，或將引致國內外需求共振，促使銅價迎來新一輪上漲。
