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繁隔夜滬銅主力合約震蕩上行，倫銅震蕩上漲，現運行於8980美元/噸。美國1月PCE數據超預期——PCE環比回升0.6%，高於預期的0.5%（12月+0.1%），同比增速從12月的5.3%回升至5.4%，高於預期的5.0%。在一系列強勁的美國經濟數據公布後，投資者預期美國利率將在較長時間內維持在較高水平，美元走強時，銅價承壓。基本面來看，近期海外礦山供應幹擾增加，祕魯動蕩影響全球30%銅礦產能，巴拿馬政府與第一量子未就稅收問題達成一致，Grasberg因洪水停產，推動銅精礦TC持續下降。消費方面，由於消費復蘇緩慢，且銅價現階段處於年後較高位置，下遊拿貨意願較低，供需雙方仍存在拉鋸。庫存方面，2月24日，SMM全國主流地區銅庫存與上周五持平爲32.54萬噸，暫時結束了春節後全國主流地區銅庫存持續壘庫情況。值得注意的是，與去年同期相比，由於終端消費復蘇緩慢，不僅庫存量比去年同期高且去庫速度同樣比去年同期慢，因此較高的社會庫存短期之內會使期銅漲幅受限。綜合來看，美元持續上行使得銅價再衝高位受阻，終端消費復蘇緩慢，短期建議暫時觀望。
