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繁銅 漲
北京時間 3 月 1 日 17 時，祕魯東南部發生 7.2 級地震，南部爲祕魯銅礦主產區，2018 年祕魯產銅礦 250 萬金屬噸，或將進一步提升市場對供給幹擾率預期。目前國內外庫存出現明顯分化，受銅價走高影響，下遊消費依然疲軟，多維持剛需採購，現貨報持續較高貼水，上周上期所庫存增加 9255 噸至 227049 噸。而 LME 庫存持續走低，注銷倉單佔比陡增，升水維持高位。兩會將於 3 月 5 日召開，或將進一步釋放刺激經濟的政策，市場風險偏好回升，預計銅價小幅走強。
鋅 震蕩
近期權益市場資金相對活躍，帶動期貨市場交投上行，但實體仍需更強的資金效應，重點關注兩會對鋅冶煉和下遊的相關支持，尤其考量增值稅等相關問題。銀漫礦難後續持續發酵，內蒙古礦企供應成爲後續難題，供給端尤其是安全成本角度將支持鋅價繼續上行，兩會期間可能繼續將環保和安全擡上桌面，這是最大的風險源。整體來看，目前合理的行動仍是等候兩會定宏觀調，右側交易爲主，或者考慮輕倉埋伏多頭。
鉛 震蕩
鉛是由於政策不支持逐步讓出市場份額的品種，這是我們長線持續空鉛的原因，短線上看，國內的風險偏好在持續擡升，鉛前期的下跌可能導致一部分做多資金，同時鑑於再生鉛的原料下跌幅度有限導致再生鉛虧損，原生前對再生鉛出現了低位貼水，正常是保持 200 元/噸以上的升水，冶煉成本端的支撐大體可以算到 17300 元/噸，後續來看，目前再生鉛的供給不暢是支撐鉛價的關鍵，假若出現對鉛消費的繼續清退，相應的原材料價格也將走低，因而該支撐的有效性仍然受政策考驗，仍推薦繼續等待兩會定宏觀調後再進場，政策面對鉛的支持很難預測，不推薦提前埋伏。
鎳 震蕩
倫鎳衝高回落，美元指數反彈回升，有色整體震蕩波動，我國 2 月國內經濟數據偏弱，但有邊際需求改善。電解鎳內外盤倒掛，國內鎳板緊張情況延續，對鎳仍有一定支持，近月偏強。現貨交投情況整體仍較爲一般。不鏽鋼需求情況暫時顯現較爲一般，鎳鐵報價短暫較電解鎳貼水後再轉升水，終端需求暫時會抑制鎳價過快上行，滬鎳 1905 小幅反彈波動反復，漲勢有放緩跡象，近期可能在 105000 元以內震蕩波動反復，暫宜減多觀望。
錫 震蕩
錫品種目前相對較爲活躍，尤其是銀謾礦的 6000 噸錫精礦的產量被證僞對市場行情產生一定的收縮效應，但對於錫供應本身的影響並不是特別大，因而存在借助宏觀消息的爆炒嫌疑，後續上看，目前主要等候市場的宏觀調正式確認，目前國際市場的躁動和地緣政治的影響均較大，不排除超預期利空事件發生的可能，最佳策略是等候 3 月 3-3 月 5日的兩會定調後再進場，短線依舊存在過度的消息炒作嫌疑，預計錫價在 1485000-151000元/噸區間震蕩整理。
