銀河期貨銅日評(2023年3月3日)

今日滬銅價格震蕩走勢，宏觀方面，臨近兩會國內市場情緒比較好，上證指數上漲。

現貨端來看，價格目前還高於下遊的心理價格，現貨成交比較弱，不過供應端也開始收緊，進口一直虧損，進口銅清關量減少。由於歐洲和美國的庫存比較低，COMEX 出現擠倉，南美洲發往美國的銅會增多，南美和非洲發往歐洲的銅也會多，所以來中國的銅也會減少，本周保稅區銅庫存增加 1.17 萬噸，國內社會庫存下降 1.63 萬噸，因此現貨升水小幅擡升。價格端來看，目前最大的利空來源於美聯儲更長時間加息的預期，不過現在這種經濟還比較好，通脹雖然沒有達到轉寬鬆水平，但是仍然在持續回落的情況，銅價還是比較難出現大跌。兩會前市場對國內疫情後經濟復蘇及政策預期比較強，國內情緒比較好。產業方面，海外擠倉的情緒延續，北美庫存降至 2014 年低位，銅價下方仍然存在支撐。