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繁銅：持空
鎳：觀望
鋅：持空
鉛：觀望
鋁：持空
周一銅市開始下行。宏觀面上，近期美國公布的數據令人失望，這甚至包括美國消費支出大跌。周一美國營建支出意外下跌0.6%，歐元區投資者信心指數爲-2.2，骨幹的現實令市場回歸理性。回到銅市來看，LME庫存減少2675噸，降至12.34萬噸，注銷倉單爲9.66萬噸。國內現貨貼水收縮55元，爲貼80-升10元，進口虧損在1100元以上。從現貨市場來看，主要以貿易商操作爲主，消費商仍維持剛需。國內倉單增加873噸。精廢價差基本持平1487元/噸。今日廢銅市場仍顯靜淡，因對短期銅市走勢表示擔憂，大多廢銅制杆企業維持謹慎觀望，購貨量十分有限。中國是銅的淨進口國，缺少中國的進口，全球銅價都難以有持續的動力。消費上面，中國前兩個月汽車、地產數據仍然不佳，美國疲軟的2月份汽車消費也使人意識到下行周期進在進行之中。供應上面，1月份祕魯銅產量增加6.7%，中國1月份銅進口量經分析後，金屬含量竟然大增39%，可見今年廢銅的擾動會遠低於去年。從技術上看，銅價反彈到位後重新進入下行之勢。交易上中長線空單繼續持有。
隔夜倫鎳自高位回落，現貨方面，LME鎳庫存繼續下降240到196542噸。國內現貨市場上面，昨日金川鎳升水小幅擡升150至550元，俄鎳升水暫持穩。純鎳價格飆升後，市場交投活躍度明顯下滑轉爲清淡，下遊僅按需接貨爲主，部分鋼廠開始積極尋求其他可替代原料。華東某不鏽鋼廠反應目前訂單情況很不理想，多數下遊工廠尚未開工，開工率有待 提升。不鏽鋼社會庫存高企，鋼價回升幅度亦有限，國內部分鋼廠目前利潤率持續走低，鋼廠後期施壓原料價格意願或增強。隨着國內鎳鐵新產能逐步釋放，鎳價高位已積累較高風險，但由於上期所倉單庫存尚處低位，LME鎳庫存連續下降， 短期下方也對鎳價或有一定支撐。因此暫建議觀望爲主，逢高可嘗試布置部分空單，並按照前高做止損。
昨日內外盤鋅價走低，倫鋅庫存繼續流出，但市場主要跟隨滬鋅節奏。下午盤滬鋅再一次衝高遇阻後，夜盤時段繼續下滑，1904合約暫時在21840元/噸，基本回吐了周五陽線漲幅。受增值稅可能下調3%的外媒消息影響，鋅價下調幅度遠大近小，1905合約比較明顯的在2.2萬關口遇阻。需要注意的是，對高位布局的空單來講，最大的風險是時間，當前僅是3月初，行情的發展速度快於預期，趨勢性的空頭交易在時間上並不契合，高位空單仍屬於周度級別的交易。操作上，22000建立的1905合約短線空單或淨空敞口持有，預計在21300-21500區間存在支撐。
滬鉛區間調整震蕩、幅度不大，鉛市場價格比較中性，整體基本面及技術面易於支持滬鉛主力1904在17500-17800一線震蕩，觀望爲主。
周一夜盤鋁價明顯收跌，受國內可能調降增值稅3個點預期的影響，從基本面看趨勢上也偏空：1 節後累庫速度較快，庫存總量壓力大 2 二季度國內外氧化鋁集中投產，成本下降的確定性較高，3 搶出口結束後，二季度出口需求大概率會走弱；建議持空。
