3月5日興業期貨銅鋁早評

　　基本面支撐較強，滬銅前多繼續持有

　　市場降增值稅消息令滬銅遠月承壓回調，然近期境外礦山供應端幹擾頻出，主要礦產區祕魯東南部發生地震，滬銅供應偏緊的格局不變；需求端，三月份傳統旺季臨近，下遊逐步開工，市場對於需求復蘇預期較強，然其回歸的節奏仍具有較大不確定性，疊加市場對於兩會期待較高，滬銅利多仍存，綜合考慮，滬銅前多繼續持有。期權方面，繼續持有牛市價差組合。

　　減稅預期壓制遠月，滬鋁宜持組合思路

　　地方債提前發行助力基建補短板發力，需求預期向好支撐有色金屬價格；但在成本下降推動產能釋放的潛在隱憂下，且中國爲刺激經濟計劃將加大減稅力度，這使得遠月合約價格下降的壓力更大。綜合看，我們建議 AL1904前多繼續持有，可 AL1906 輕倉短空介入。

　　基本面隱憂仍存，滬鎳謹慎者不宜追多

　　供應端，內蒙限電以及安全檢查令鎳鐵產量預期下降，短期供應依然有限，鎳鐵產能投放加快的隱憂仍存，疊加不鏽鋼累庫情況未見扭轉，基本面上行驅動力存疑，同時微觀方面存獲利盤的回吐壓力，滬鎳不宜追多。