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繁銅價震蕩，關注明天非農大戲
【期貨】
今日夜盤滬銅主力2304合約低開於69250元/噸，夜盤震蕩走低，白盤價格維持低位震蕩，收盤價68680元/噸，較上一交易日下跌910元/噸。
【現貨】
今日1#電解銅現貨對當月2303合約報於升水30~升水60元/噸，均價報於升水45元/噸，較上一交易日上漲15元/噸。平水銅成交價格68780~68840元/噸，升水銅成交價格68790~68860元/噸。
宏觀：美國強勁的就業數據和1月分再次環比走強的核心通脹數據，讓市場開始定價更高的利率上限，美聯儲3月份加息50BP的概率大增，如果激進加息回歸則會讓銅價短期承壓；國內方面，中國2月官方制造業PMI錄得52.6超預期值50.5，市場對中國需求向好預期加強，但是隨着復蘇預期的不斷兌現，後續國內復蘇的交易邏輯支撐力度將會邊際轉弱。
供應端：南美礦端幹擾有所減緩，進口銅精礦指數止跌企穩，周內TC價格回升至77.9美元/噸，說明上遊中期供應充分。進入金三銀四季節性累庫接近尾聲，冶煉利潤維持高位，據SMM，1月國內電解銅產量同比增加4.3%。
需求端：需求端上周銅杆開工率回升至62.1%，雖然同比不及去年，但環比仍在回升；電網投資有望繼續穩重有升；2月樓市小陽春，30大中城市商品房銷售面積2月同比漲31%，環比漲43%；保交樓指引下，施工和竣工需求有望率先得到改善；據乘聯會，乘用車市場零售136.4萬輛，同比增長9%，較上月增長6%，今年以來累計零售265.7萬輛，同比下降21%;全國乘用車廠商批發159.8萬輛，同比增長9%，較上月增長10%，今年以來累計批發304.7萬輛，同比下降16%總之，國內需求正在穩定復蘇，且正在被數據證實。海外方面，美國2月制造業PMI錄得47.7%，歐元區2月PMI錄的48.5%，美歐制造業仍然處於收縮狀態，海外銅消費承壓。
【操作建議】
短期價格有轉弱可能，不過我們預估在美聯儲釋放出明確的結束加息的信號之前銅的價格向下空間有限，短期區間67000-72000元/噸。
