3月5日興業期貨銅周報：基本面與情緒面共振，滬銅維持偏強格局

　　宏觀層面：中國官方制造業PMI指數季節性回落，美國Markit制造業PMI數據疲軟，主要經濟體經濟增速放緩以及金融市場波動加劇的市場環境並未發生扭轉，然國內兩會召開，經濟穩增長政策存在加碼的可能，市場避險情緒下降，利好大宗商品，建議關注政策刺激力度是否超預期、降增值稅是否來臨。

　　中觀層面：當前海外精銅庫存持續下滑，疊加境外礦山供應端幹擾頻出，祕魯東南部發生地震，滬銅供應偏緊的格局不變；需求端，三月份傳統旺季臨近，下遊逐步開工，市場對於需求復蘇預期較強，然其回歸的節奏仍具有較大不確定性，疊加銅淡季累庫壓力較小，滬銅基本面利多仍存。

　　微觀層面： CFTC非商業淨多頭持倉減少。

　　策略建議：期貨方面，滬銅前多持有；期權方面，建議持有牛市價差組合。