西南期貨銅早評：銅價將延續高位震蕩（2023年03月15日）

昨日，上海市場電解銅對滬銅2303合約報升水50-100元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2303合約報升水20-30元/噸；華北市場電解銅對滬銅2303合約報貼水250-30元/噸。宏觀方面，國內兩會釋放出穩中求進總基調下的底線思維，同時，美國的就業數據讓市場預期不斷切換，美元指數亦出現回調，加之美國硅谷銀行突然倒閉加劇了金融市場的避險情緒，大量資金涌入黃金端。基本面，南美礦山故事頻發，廢銅供應轉鬆，電解銅密集檢修期至，陽極板庫存充裕，對產量的影響低於預期，但進口銅有限；在傳統消費旺季的背景下，下遊逢低採購的積極性尚可，需求穩中向好，國內社會庫存拐點來臨。上周，國內電解銅社會庫存下降3.7萬噸，保稅區庫存增加1.03萬噸。宏觀情緒抑制上方空間，但國內已有去庫跡象，消費預期難被證僞，下方亦存支撐，銅價將延續高位震蕩。