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繁【銅： 工作報告利好，價格存支撐】
日盤：滬銅主力 1905 合約開 49650 元/噸，最高 49710 元/噸，最低 49360 元/噸，收報 49500 元/噸，跌 440 元/噸，跌幅 0.88%，成交增加 91474 手至 27.12 萬手，持倉增加 14476 手至 22.39 萬手。
夜盤： 滬銅主力 1905 合約開 49620 元/噸，最高 49670 元/噸，最低 49340 元/噸，收報 49410 元/噸，跌 90 元/噸，跌幅 0.18%。
倫銅開 6412 美元/噸，最高 6498.5 美元/噸，最低 6412 美元/噸，尾盤收報 6483 美元/噸，漲 72.5 美元/噸，漲幅 1.13%。
美國 2 月 ISM 非制造業指數好於預期， ISM 非制造業新訂單分項指數與商業活動指數均創 13 年來新高，就業分項指數創 2018 年 6 月份以來新低。中國政府工作報告，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，廣義 M2 和社融增速與國內生產總值名義增速相匹配，以滿足經濟運行保持在合理區間。 從基本面上看， LME現貨升水擴大， 庫存持續下降， 且注銷倉單比例高位， 支撐短期銅價。
我們判斷滬銅 1905 價格回調空間有限， 支撐 49000 元/噸，阻力 50000 元/噸。 同時，市場炒作增值稅減稅預期， 滬銅 4 月和 5 月合約價差擴大，滬倫比值回落。
【鋅： 價格震蕩】
日盤：滬鋅主力 1904 合約開 22040 元/噸，最高 22100 元/噸，最低 21820 元/噸，收報 21910 元/噸，跌 215 元/噸，跌幅 0.97%，成交減少 27740 手至 40.64 萬手，持倉減少 27294 手至 18.91 萬手。
夜盤： 滬鋅主力 1904 合約開 21960 元/噸，最高 22140 元/噸，最低 21910 元/噸，收報 22065 元/噸，漲 155 元/噸，漲幅 0.71%。
倫鋅開 2747 美元/噸，最高 2784.5 美元/噸，最低 2734 美元/噸，尾盤收報 2781.5 美元/噸，漲 38 元/噸，漲幅 1.39%。
美國 2 月 ISM 非制造業指數好於預期， ISM 非制造業新訂單分項指數與商業活動指數均創 13 年來新高，就業分項指數創 2018 年 6 月份以來新低。中國政府工作報告，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，廣義 M2 和社融增速與國內生產總值名義增速相匹配，以滿足經濟運行保持在合理區間。 同時， 國內現貨升水堅挺，暫時支撐價格。
【鎳： 隔夜上漲】
隔夜倫鎳大漲， 滬鎳亦上漲。 宏觀方面，美國2月Markit服務業PMI終值創2018年7月份以來新高， ISM非制造業新訂單分項指數創2005年8月份以來新高，德國2月服務業PMI回升，新訂單、就業和企業信心也有所改善，法國2月服務業PMI終值實現去年11月來首次回升，各國服務業開始出現向好態勢。國內方面， 2019年政府工作報告指出今年GDP目標在6%-6.5%， 要實施更大規模的減稅降費，制造業稅率由16%下降至13%，對有色金屬行業的利好較爲明顯。 從行業面來看， 貿易商普遍交投清淡，下遊僅按需拿貨，純鎳原料價格漲價太高，下遊積極尋求其他原料。 消息面上， 本田計劃2025年回收廢舊鋰離子電池生產鎳鈷合金。 隔夜外盤突破前期阻力位漲至新高，帶動內盤上漲， 在有色板塊中偏強， 原因主要在於鎳庫存的持續回落且下遊不鏽鋼企業需求的回升， 後續繼續考驗近期支撐。
操作上， 近期鎳走勢偏強， 上方阻力參考107300附近， 下方支撐參考103200附近， 繼續考驗技術性支撐。
