西南期貨銅早評：銅價將延續高位震蕩（2023年03月16日）

昨日，上海市場電解銅對滬銅2303合約報升水50-130元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2303合約報升水10-50元/噸；華北市場電解銅對滬銅2303合約報貼水270-50元/噸。宏觀方面，國內兩會釋放出穩中求進總基調下的底線思維，同時，美國的就業數據讓市場預期不斷切換，美元指數亦出現回調，加之美國硅谷銀行突然倒閉加劇了金融市場的避險情緒，大量資金涌入黃金端。基本面，南美礦山故事頻發，廢銅供應轉鬆，電解銅密集檢修期已至，而陽極板庫存尚充裕，對電解銅產量的影響或低於預期，但進口銅有限；在傳統消費旺季的背景下，下遊逢低採購的積極性尚可，需求穩中向好，國內社會庫存拐點來臨。上周，國內電解銅社會庫存下降3.7萬噸，保稅區庫存增加1.03萬噸。市場情緒抑制上行空間，但國內已開啓去庫，消費預期難被證僞，下方亦存強支撐，銅價將延續高位震蕩。