銅冠金源期貨銅早評(2023年3月17日)

銅價大幅調整，下方空間有限

周四滬銅主力2304合約盤中走勢震蕩，報收於66420元/噸，下跌3.45%；國際銅2304合約呈現同樣走勢，下跌3.70%，收於58870元/噸。夜盤期間，倫銅下挫後快速拉升，收回部分跌幅，內盤銅價跟隨震蕩。周四上海電解銅現貨對當月2304合約報於升水160元/噸~升水210元/噸，均價升水185元/噸，較上日上漲95元/噸。換月交割後首個交易日，受宏觀避險情緒影響銅價大幅回落，下遊逢低補庫需求尚可給予持貨商挺價信心，加之後續市場消費仍有預期，預計現貨升水將維持堅挺局面。

宏觀方面：歐洲央行無視銀行業危機，繼續加息50個基點，但未提供5月利率指引；行長拉加德表示：金融穩定與物價穩定同等重要，隨時準備提供流動性支持。華爾街出手救助第一共和銀行，11家大行聯合注資300億美元；美聯儲和財政部：救助顯示美國銀行體系韌性，隨時準備提供流動性。

行業方面：世界金屬統計局(WBMS)公布的最新報告顯示，2023年1月，全球精煉銅產量爲228.11萬噸，精煉銅消費量爲234.82萬噸，供應短缺6.71萬噸。近日人民幣升值，滬銅進口虧損有所恢復，市場預期換月後進口銅流入增多，預計市場可流通貨源將會增加。

當前海外市場的風險頻出，風險資產受到拖累，銅價近期出現大幅調整。我們依然認爲後續中國經濟的復蘇依然會是市場的主導邏輯。

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