銀河期貨銅日評(2023年3月20日)

今日滬銅價格下跌，宏觀方面，銀行系統問題繼續發酵，周一亞洲銀行股債雙殺。海外銀行流動性危機仍未完全釋放，銀行的風險爆發，最根本的原因是全球通脹壓力居高不下、貨幣政策大幅加息的結果。當前主要央行都已經陷入兩難困境:要控制通脹，需要繼續加息，本周美聯儲將要公布利率會議決議，市場表現較爲悲觀。現貨端來看，今日 SMM 公布社會庫存下降 0.75 萬噸，主要是由於進口銅的縮量，以及消費轉好。現在進口盈利窗口接近打開，市場擔憂保稅區的銅庫存會流入國內，因此現貨升水出現下滑。價格端來看，銀行風險導致的恐慌情緒仍然是短期波動的原因，價格可能會震蕩回落。不過基本面表現比較強勁，國內去庫速度或加快，套利方面以 borrow爲主線。