五礦期貨銅早評(2023年3月21日)

美元指數回落，隔夜美股反彈，銅價回升，昨日倫銅收漲1.15%至8711美元/噸，滬銅主力收至67510元/噸。產業層面，昨日LME庫存增加2225至76925噸，增量主要來自歐洲倉庫，注銷倉單比例提高，Cash/3M貼水3.8美元/噸。國內方面，昨日上海地區現貨升水下調至80元/噸，持貨商換現意願增強，下遊買興降低。進出口方面，昨日國內現貨銅進口小幅盈利，洋山銅溢價下滑。廢銅方面，昨日國內精廢價差縮至1510元/噸，廢銅替代優勢小幅降低，另據海關數據，1-2月我國銅廢碎料進口量爲30.4萬噸，同比增長11.3%。價格層面，美國硅谷銀行和瑞士信貸造成的恐慌情緒有所消退，疊加美聯儲釋放流動性緩解銀行資金壓力，情緒面或將回暖。國內庫存較快下降表明剛性需求較好，央行降準對情緒面也有支撐，短期銅價有望企穩，但供需走弱預期仍將構成上方壓力。本周關注美聯儲議息會議，今日滬銅主力運行區間參考：66800-67800元/噸。