隔夜銅先抑後揚,LME銅收漲1.15%只8711美元/噸,滬銅收0.75%至67510元/噸。宏觀方面,海外宏觀風險驟增並擔憂蔓延風險,風險偏好下降,另外爲應對流動性危機,美聯儲再現快速擴表,被市場理解爲寬鬆的開始,關注本周四凌晨議息會議後鮑威爾的表態;國內方面,經濟繼續修復,降準落地下市場有所期待降息預期。基本面方面,庫存方面,上周全球銅顯性庫存較上次統計減少3.7萬噸至51.5萬噸,其中LME庫存增加2975噸至7.47萬噸;國內精銅社會庫存較上周末統計下降4.5萬噸至22.62萬噸,保稅區社會庫存增加0.51萬噸20.06萬噸。需求方面,本周精煉銅制杆周度開工率增加5.91%至75.36%,再生銅制杆開工率下降3.74%至58.52%。本周現貨升水報價走高,交投開始活躍,說明下遊出現一定補庫動作。綜合來看,市場在風險偏好下降和回升之間形成蹺蹺板,雖然美聯儲貨幣政策瞻前顧後可能被市場理解爲寬鬆,但歐美接連爆發金融風險下,或影響海外經濟預期,硬着陸預期也影響着國內出口及對商品研判,銅價依然存在走弱風險。