銀河期貨銅日評(2023年3月23日)

今日滬銅價格震蕩走勢，宏觀方面，美聯儲利率會議後如市場所料宣布繼續加息 25 個基點。決議聲明刪掉前八次聲明所說的可能適合持續加息，改稱一些額外的政策緊縮可能是適合的，暗示可能很快結束加息行動，承認銀行業壓力，認爲不確定性增加。

基本面方面，上周進口窗口打開時，貿易商大量鎖定比價，本周進口銅流入國內，對現貨市場構成衝擊，現貨升水和月差結構開始鬆動，消費端表現不錯，電網光伏及家電等消費恢復的很快，現貨市場表現活躍。基於來中國銅減少，以及消費回暖等因素，市場對持續去庫的預期強。價格端來看，美聯儲利率會議如期加息 25BP，措辭比較偏鴿派，銅價可能會呈現趨穩反彈的趨勢。基本面上表現很強勁，不過隨着進口窗口的打開，保稅區銅大量流到國內，對月差結構和升水構成衝擊。