2023年03月23日國信期貨（銅鋁）日評

銅鋁：持續去庫 銅鋁震蕩偏強

周四滬銅主力暫上漲0.47%，暫報68370元/噸，滬鋁主力暫上漲0.61%，暫報18255元/噸。

宏觀方面，美聯儲3月加息25bp終於落地，並且暗示加息即將進入尾聲，美元走弱，宏觀面上給到銅鋁反彈的動力。現貨方面，3月20日上海地區電解銅價格上漲485至68640元/噸，鋼聯A00鋁錠現貨價格18160，漲50；華南18280，漲20；中原18090，漲50（單位：元/噸）。基本面上，銅鋁供應端均有偏緊趨勢，下遊隨着國內經濟轉暖需求正在復蘇。庫存方面，SMM統計國內電解鋁錠社會庫存112.6萬噸，較上周四庫存下降8.5萬噸，較周一庫存下降4.7萬噸；較2022年3月份歷史同期庫存增加8.5萬噸，較3月初庫存累計下降14.3萬噸，電解鋁持續去庫，但與歷史同期相比仍然較高。銅鋁基本面目前都有一定的底部支撐，但向上動力還不足夠，並且面臨進口窗口打開後，海外現貨流入市場，對國內鋁價帶來的壓制。宏觀的積極情緒是否能維持還不確定，基本面利多動力有限，預計銅鋁短期內震蕩偏強，操作上建議逢低買入，短線操作。