光大期貨銅早評：銅價有望保持偏強走勢（2023年04月04日）

隔夜銅價震蕩偏弱。宏觀方面，美國ISM制造業PMI從2月的47.7降至46.3，這也是PMI連續第五個月低於50榮枯線，同時新訂單指數從2月的47.0降至4月的44.3，這意味着美衰退預期正走向現實，同時市場也在預期美聯儲政策會盡快轉向，雙向預期下帶動資金的博弈；國內方面，3月財新制造業PMI錄得50.0，環比下降1.6個百分點，落在榮枯線上，顯示制造業經濟活動總體與上月持平，回暖勢頭放緩。基本面方面，隨着前期訂單陸續完成，下遊補庫正在放緩；周度開工率來看精銅制杆保持高開工，再生銅制杆也有所回升。庫存方面，LME庫存減少875噸至63850噸；SHFE銅倉單下降603噸至70698噸；BC銅倉單維系在12170噸。海外衰退擔憂不減，給了有色蒙上陰影，但國內基本面及去庫狀態來看保持良好態勢，宏觀風險事件緩和下，總體仍保持風險偏好偏樂觀情緒，銅價有望保持偏強走勢，注意操作節奏。