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繁銅：周五銅價繼續走軟。受下調增值稅預期及國內外庫存走勢分化影響，滬銅表現弱於倫銅。
上周上期所庫存增長 9120 噸，LME 庫存下降 9375 噸，三大交易所及保稅區庫存增長 2 萬噸。國內現貨市場成交清淡，下遊買盤稀少，現貨報貼水 120-貼水 30 元/噸。3 月 9 日，中國商務部表示，中美元首達成重要共識，方向是全部取消相互加徵的關稅，或將在一定程度提振銅價。整體來看，預計倫銅小幅走強，滬銅小幅走弱。
鋁：上周滬鋁高開低走震蕩回調，在宏觀情緒刺激下的持續上漲也終於告一段落。現貨方面，鋁錠十二地庫存出現小幅下降。上遊氧化鋁價格持續走弱，使得本已處於停產邊緣的產能得到喘息，加上新增產能的開工，整體供應量持續增加。而下遊方面，由於兩會環保等問題影響，開工進展相對緩慢，需求依然難言向好。加之增值稅下調預期作用，盤面開始持續回落，預計下周滬鋁依然難掩跌勢，建議高位空單可繼續持有。
鋅：最近多個指標呈現共振，包括美國非農在內的全球數據走軟，外盤歐元疲軟美元強勢出現利空，內盤增值稅下調呈現利空，最近召開的會議中對需求端也呈現一定程度的弱化，股票等權益市場的資金流分配不合理同樣存在過熱帶來的利空，資金情緒可能出現較大的轉折，結合監管層面的態度，目前認爲多項利空指標已經真正達到共振。對於目前庫存過低的問題，LME 庫存大幅下降至 6 萬噸以下，去年同期 20 萬噸，很容易出現一波大漲行情，但目前國內庫存較高且消費不暢，目前認爲短期內由下遊很難將庫存完全用光，鑑於進口窗口持續關閉，我們認爲 4-5 月現貨市場容易呈現一輪庫存過緊導致價格飛漲的行情，但 3 月很難達成。認爲右側信號已經出現，可持續拿鋅空單，對未來一至兩周的鋅價持續看空，關注外盤鋅價動向。
鉛：最近多個指標呈現共振，政府工作報告中對企業提出減稅，並稱將增大新能源的促進預期，可能對鉛的消費端形成進一步打壓。目前沒有直接解決消費疲弱的措施，通過對中上遊降低增值稅來爲下遊釋放利潤窗口的預期可能被打破，目前看需求端並不被放在重點之中，多個指標呈現共振，我們認爲右側信號已經出了，對未來一至兩周的鉛價持續看空，短期注意 17000-17300 元/噸的再生鉛冶煉的成本支撐
鎳：倫鎳下挫，調整繼續。周末經濟數據繼續顯示，經濟增速放緩的局面，不利有色走勢。
電解鎳內外盤倒掛，國內鎳板緊張情況延續，對鎳仍有一定支持，近月偏強，但未再繼續擴大月間價差，現貨交投情況整體仍較爲一般。備原料需求存在，鎳鐵報價短暫較電解鎳波動，國內外新產能釋放，不鏽鋼終端需求一般，降價出現。滬鎳 1905 關注 101000防御，關注回落後的需求變化，如果繼續低迷，調整延續。
錫：近日國內外多個經濟數據表現較差，經濟仍在階段性摸底，需求不暢是我們持續關注的問題。錫因爲主要用在馬口鐵、電子焊料等方面，對於出口的需求較大，因而預期不足的話會帶着錫價向下調整。目前多個指標呈現共振，包括資金情緒也可能從過度樂觀急轉直下，預期差將帶來一定程度的下跌影響。基本面供給不足支撐有限，我們認爲右側信號已經明朗，對未來一至兩周的錫價持續看空。
