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繁國內復蘇，全球前景偏弱，銅價仍糾結
1.核心邏輯：宏觀，美國4月1日當周初請失業金人數22.8萬，預期20萬，前值19.8萬，就業呈放緩；中國3月財新服務業PMI爲57.8；IMF預計全球五年期增長前景爲1990年來最弱；3月全球制造業PMI環比下降，仍處榮枯線下，全球復蘇動能不足。基本面，供給，礦端影響消退，TC回升，精銅新產能投放，冶煉廠檢修但原料提前補，3月國內精銅產量95.14萬噸，同比增12.1%，環比增4.8%。需求端，基建資金到位不及預期；銅杆開工有所下滑；地產3月銷售收入繼續回升，同比增17.9%，呈回暖跡象，但到訪減少，考慮到滯後性，後續成交或放緩；據乘聯會，3月乘用車零售同比持平，新能源零售同比增5%，放緩；空調高排產，銅管開工提高。庫存，4月6日滬銅期貨庫存65932噸；LME銅庫存65425噸；LME庫存偏低，上期所期貨庫存續降。綜上，國內復蘇，全球前景偏弱，銅價仍糾結。
2.操作建議：月間逢低正套
3.風險因素：美聯儲緊縮超預期、國內復蘇不及預期
4.背景分析：
外盤市場：4月6日LME銅收盤8861.5美元/噸，漲0.94%。現貨市場：4月6日上海升水銅升貼水70元/噸，跌20元/噸；平水銅升貼水60元/噸，跌10元/噸；溼法銅升貼水10元/噸，跌20元/噸。
