五礦期貨銅早評：銅價上方面臨一定壓力(2023年4月12日)

銅

中國3月社融數據好於預期，美元指數回落，銅價震蕩回升，昨日倫銅較假期前收漲0.33%至8891美元/噸，滬銅主力漲至68870元/噸。產業層面，昨日LME庫存減少3150至62275噸，減量來自亞洲和歐洲倉庫，注銷倉單佔比下滑至42.0%，Cash/3M貼水3美元/噸。國內方面，昨日上海地區現貨升水下滑至10元/噸，期貨月間價差較大造成基差報價下滑，下遊買盤環比改善。廢銅方面，昨日國內精廢價差小幅縮至2020元/噸，廢銅替代優勢小幅降低。

價格層面，進入4月中國需求預計有所回落，供需矛盾有望緩解；海外供應有增加預期，而需求預期轉弱。供需矛盾弱化疊加美國失業率偏低對於美聯儲貨幣政策的制約下，銅價上方面臨一定壓力。今日滬銅主力運行區間參考：68200-69200元/噸。