上海中期期貨銅早評(2023年4月13日)

隔夜滬銅主力合約小幅收漲，倫銅小幅反彈，現運行於8944美元/噸。國內方面，馬克龍訪華重置中法、中歐關系，宏觀經濟環境有所緩和，海外對於中國經濟增長具有較大期待，交易中國經濟預期向好邏輯仍在。基本面來看，供應方面，3月中旬美金銅進口盈虧扭虧爲盈，多數貿易商鎖住利潤，陸續將保稅貨源搬至國內，致使國內社會庫存開始累庫，或將對內貿現貨升水造成衝擊。截至4月7日周五，SMM全國主流地區銅庫存環比周一減少0.39萬噸至20.23萬噸，較上周五微增0.04萬噸，較節前增加0.57萬噸，連續2周周度累庫。需求方面，由於銅價的上漲，終端需求始終難旺盛，疊加廢銅低價衝擊，精銅杆周度開工率連續三周下降，本周SMM調研了國內主要大中型銅杆企業的生產及銷售情況，綜合看企業開工率爲68.85%，較上周下降3.76個百分點。綜合來看，國內經濟復蘇向好，關注國內庫存變化及消費強度，預計銅價將小幅反彈。