3月12日興證期貨銅鋅早評

興證點銅：夜盤滬銅偏強震蕩。上海電解銅現貨對當月合約報貼水110元/噸~貼水20元/噸，LME庫存下滑3200噸，COMEX庫存下滑414噸。基本面上，銅精礦加工費TC大幅下滑至74.5美元/噸，銅精礦相對緊缺的預期逐步兌現。需求端，乘聯會公布2月乘用車銷量同比大幅下滑19%，顯示傳統汽車行業低迷狀態難改，但銅消費大頭電網投資在基建刺激預期下有望得到提振，國內銅消費出現大問題概率不大。海外銅庫存持續下滑，全球顯性庫存低於去年同期35萬噸左右。綜上，我們認爲滬銅調整空間有限，建議多單輕倉持有。僅供參考。

興證點鋅：隔夜滬鋅收漲。基本面而言，供需市場兩清，鋅錠冶煉廠開工率較需求端較好，因此導致節後鋅庫存增幅較大，但本周，鋅錠庫存微降1000噸，至22.21萬噸，爲節後首降。目前，冶煉廠開工率已有所回升，但北方下遊需求受到兩會及天氣影響，消費淪陷。2月進口精鋅及鋅礦將進一步下滑，供給方面的釋放預計在二季度。綜上，我們認爲，本周鋅價跌幅偏強震蕩，關注重點仍在庫存，僅供參考。