2023年第16周中財期貨銅周報：滬銅高位震蕩

操作建議

本周國內經濟數據回暖，美國經濟數據不佳，美元走弱，支撐銅價，基本面相對偏緊，銅礦供應幹擾有所好轉，預計滬銅短期高位震蕩。

觀點邏輯

宏觀面：美國 3 月 CPI 數據降溫，3 月 PPI 數據也意外下跌，強化了市場對美聯儲利率見頂的預期，美元一度跌破 101 關口，落至兩個月低位，弱美元提振有色金屬普漲。國內方面，3 月 M2、社融、新增貸款均超預期，以及周四出臺的貿易出口數據強勁，均鼓舞市場信心，並且結構上，居民長貸有明顯回暖，與三月地產銷售好轉相互印證，利好銅市消費。

基本面看，全球供應實際仍然偏緊，精銅供應依然緊缺，國內 TC 雖然維持在高位，但港口銅精礦庫存下降。近期 LME 與上期所銅庫存雙雙下降。

主要矛盾點

利多：國內加大經濟刺激力度，低庫存

利空：需求緩慢回升，外部風險反復

本周關注

1、 中國 3 月經濟數據。