中財期貨銅早評（2023年04月20日）

4月19日SMM 1#電解銅均價69685元（25），A00鋁均價19030元（170）；LME銅庫存53050(+2.46%)噸,鋁庫存573075(+8.47%)噸；投資建議：據mysteel, 昨日早間盤面維持小幅下跌，下遊企業買興仍有限，日內擇機入場壓價接貨爲主，低價貨源成交表現尚可。日內BACK結構月窄幅波動80~100元/噸，部分持貨商挺於現貨升水於升80元/噸，下調報價出貨意願較低，買賣雙方成交重心有所拉鋸。基本面，國務院發布一攬子穩經濟措施，爲對衝經濟貨幣財政政策雙發力，加大基建投資力度，加大對房地產支持力度，積極財政發力穩經濟。3月信貸社融大超預期，貨幣政策仍將發力。中期看國內需求回歸，且整體庫存偏低，對價格形成支撐。礦端幹擾緩解，目前銅礦TC 回升至84.8美元/噸，中國一季度經濟數據繼續回暖，操作上建議謹慎買入。