新世紀期貨銅早評：銅價底部區間穩步擡升(2023年4月20日)

銅：反彈

宏觀層面：國內經濟企穩回暖，但政策進一步寬鬆空間還有待觀察。海外方面，美國經濟處於“淺衰退+政策逐步轉向”狀態，市場對政策緊縮的反應較爲充分，對淺衰退反應將在後期進行。近期歐美銀行業風波暫緩，市場情緒恢復平穩。美國經濟數據回落，加息接近尾聲。但外部經濟環境不確定性對銅價高度仍形成抑制。產業層面：下遊開工率保持較高位水平，銅庫存小幅去庫。海外銅礦供應偏緊緩解對短期銅價影響偏空。中期滬銅價格在全球銅礦90%分位線成本端上方50000-55000元/噸區間，獲得支撐力度較強。中期銅價在宏觀預期與產業基本面的多空交織下，在65000-73000元/噸寬幅區間震蕩。長期能源轉型與碳中和背景下，銅價底部區間穩步擡升。