2023年第17周中財期貨銅周報：滬銅高位震蕩

操作建議

本周海外宏觀氛圍轉弱，多位美聯儲官員再度放鷹施壓，而國內現貨市場成交疲軟且供應支撐減弱，但中國一季度 GDP 增長超預期給予支撐，本周滬銅小幅回調，預計滬銅短期高位震蕩。

觀點邏輯

宏觀面：近期海外宏觀氛圍有轉弱，多位美聯儲官員偏鷹表態，再度重申加息觀點，歐洲央行行長拉加德表示通脹率過高，在貨幣政策上“仍有一段路要走”，對金屬銅走勢形成一定壓力。

基本面看，供應面上主要銅礦端擾動減少供應有增量預期，目前精廢價差擴大，對精銅的替代性增加，TC 環比繼續回升，令價格上行節奏或放緩。但全球銅庫存仍處在歷史低位水平，對價格給予一定支撐。

主要矛盾點

利多：國內加大經濟刺激力度，低庫存

利空：需求緩慢回升，外部風險反復

本周關注

1、 美國 3 月 PCE 物價指數。