3月13日建信期貨銅日報

　　今日滬銅主力收盤價 49,340.00 元/噸，小幅下跌 0.22%。本周滬銅仍面臨回調壓力：第一，宏觀面上經濟下行的基本面並未改變，中國、德國、歐元區制造業 PMI 均處於枯榮線下方，導致有色金屬消費整體偏弱。第二，國內公布降低增值稅率，這對含稅的國內價格影響較大。第三，庫存方面，LME爲 11.35 萬噸，庫存減少 0.32 萬噸；上次所完稅庫存增加到 23.62 噸，目前仍未出現下遊消費上升去庫跡象，銅價外強內弱明顯。此外，2 月進口長期處於虧損，2 月未鍛軋銅及銅材，進口同比下跌 11.65%，國內下遊需求的薄弱令進口窗口關閉，有冶煉廠轉向出口。此外精廢價差擴大，廢銅替代精銅效應明顯。

　　綜上，春季下遊需求低於預期，經過前期大漲，當前銅價已經進入緩慢下降通道。下一個支撐位 48500 元/噸，預計本周銅價 50000-48500 元/噸震蕩小幅下跌。