五礦期貨銅早評：短期銅價下探後或有支撐(2023年4月25日)

銅

原油價格反彈，海外庫存增加，銅價延續回調，昨日倫銅收跌0.42%至8744美元/噸，滬銅主力收至68090元/噸。產業層面，昨日LME庫存增加2000至553875噸，注銷倉單比例進一步降低，Cash/3M貼水16美元/噸。國內方面，周末社會庫存減少，昨日上海地區現貨升水下滑至10元/噸，市場成交活躍度不高，下遊買盤改善。進出口方面，昨日國內銅現貨進口虧損至150元/噸左右，洋山銅溢價持平。廢銅方面，昨日國內精廢價差縮至1830元/噸，廢銅替代優勢降低。價格層面，近期商品籠罩着空頭氛圍，美聯儲加息預期、地緣局勢、二次疫情擔憂、需求偏弱等因素對市場情緒壓制較明顯。當前看，五一節前後宏觀預計仍面臨壓力，價格波動風險猶存，不過隨着價格下跌，預計節前下遊補貨意願提升，短期銅價下探後或有支撐。今日滬銅主力運行區間參考：67800-68800元/噸。