五礦期貨銅早評：短期銅價回調後或有支撐(2023年4月26日)

銅

美元指數回升，海外庫存增加，昨日銅價跌幅擴大，倫銅收跌2.46%至8528美元/噸，滬銅主力收至66860元/噸。產業層面，昨日LME庫存增加6900至60775噸，增量主要來自亞洲倉庫，注銷倉單比例進一步降低，Cash/3M貼水22美元/噸。國內方面，昨日上海地區現貨升水下滑至0元/噸，臨近假期持貨商出貨現象仍存，市場成交活躍度不高。進出口方面，昨日國內銅現貨進口虧損維持150元/噸左右，洋山銅溢價持平。廢銅方面，昨日國內精廢價差縮至1500元/噸，廢銅替代優勢降低。價格層面，近期商品籠罩着空頭氛圍，美聯儲加息預期、地緣局勢、二次疫情擔憂、需求偏弱等因素對市場情緒壓制較明顯。當前看，五一節前後宏觀預計仍面臨壓力，價格波動風險猶存，不過隨着價格下跌，預計節前下遊補貨意願提升，短期銅價回調後或有支撐。今日滬銅主力運行區間參考：66400-67600元/噸。