美爾雅期貨銅早評：短期關注66000-67000區間支撐（2023年04月26日）

昨日銅價日內圍繞68000一線承壓震蕩運行，夜盤價格大幅低開回落至67000下方附近，現貨交投改善有限，平水交易。宏觀層面，市場對加息預期的定價尚不充分，海外衰退深度未達成一致，美聯儲兩位主要官員依然偏鷹發聲，撲滅降息預期，強調通脹韌性；另外海外衰退敘事背景並未淡去，只是時間節點上尚不是最艱難的時刻，制造業萎靡表現在持續，需求正在被高利率和信貸收縮下壓。產業基本面來看，TC繼續止跌回升，供給增量預期的確定性較需求恢復的確定性更強，從現貨市場來看，升水高位回落，持貨商換月加升水的預期落空，下遊難回歸的背景下，升水已經回落至平水附近，back結構收斂，國內去庫進一步放緩；海外端尚處在低庫存階段，但注銷倉單降至低點，庫存開始小幅累升，現貨貼水程度擴大。4月旺季預期落空，現實端的供需情況邊際趨鬆，升水難以回暖，銅價承壓運行，短期關注66000-67000區間支撐。