西南期貨銅早評：建議維持觀望(2023年4月27日)

昨日，上海市場電解銅對滬銅2305合約報升水20-50元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2305合約報貼水10元/噸到升水20元/噸；華北市場電解銅對滬銅2305合約報貼水270-30元/噸。美國通脹數據持續回落，再度增強美元指數弱勢預期，同時，國內經濟數據不及預期，市場情緒有所降溫。海外礦端生產恢復，國內冶煉企業進入密集檢修期，限制電解銅產量增速，預計4月電解銅產量95.39萬噸，國內消費延續恢復態勢，但恢復速度將放緩，國內將以溫和去庫爲主，海外庫存維持低位。上周，國內電解銅社會庫存下降8100噸，保稅區庫存增加100噸。近期，基本面與宏觀難以完全匹配，滬銅處於調整階段，而下跌後的銅價有利於剛需採購和節前備貨需求兌現，同時，五一假期將至，注意控制風險。

策略方面：建議維持觀望。