簡
繁銅 震蕩
昨日美元小幅回落，倫銅走強，滬銅弱於倫銅小幅走低。另外，受增值稅下調預期影響，滬銅合約呈現 Back 結構。據 SMM 預計 3 月銅管企業開工率將回升至 90%，環比增長 27.51%，同比增長 2.65%；預計 3 月電線電纜企業開工率回升至 87.53%，同比下滑 0.08%。本周現貨採購已有所增多，升貼水小幅走強，昨日上海現貨報貼水 40 元/噸-升水 70 元/噸，預計本周國內庫存累積放緩，甚至小幅下降。LME 庫存再減 950 噸至 111775 噸，現貨升水報 29 美元/噸的相對高位。今日關注中國 2 月規模以上工業增加值、城鎮固定資產投資等數據，預期 1-2 月規模以上工業增加值同比增加 5.6%，前值 6.2%。整體來看，在市場已多次反映中美貿易談判預期向好的利多，市場將轉向關注中國經濟數據，預計日間滬銅偏弱震蕩。
鋅 震蕩
昨日晚間將啓動金屬非金屬地下礦山轉向執法行動，屬於全國範圍內的安全檢查行動，既在意料之中又在意料之外，主要是預測的時間要提前些，沒想到在兩會的尾聲時執行，對供給端形成抑制，導致有色普漲。對於目前庫存過低的問題，LME 庫存大幅下降至 6 萬噸以下，去年同期 20 萬噸，很容易出現一波大漲行情，具體要看國內的庫存消耗速度。
倫鋅 2750-2800 美元/噸明顯偏高，此輪拉漲後倫鋅向上的空間可能有限，但鑑於進口窗口持續關閉，國內的鋅價將呈現持續上漲的狀態，至少將現貨進口窗口打開，預計仍有1000 元/噸的向上空間，目前認爲可以追漲，鋅可能是此輪上漲幅度較大的品種，推薦盡量進入 1904 或者 1905。
鉛 震蕩
昨日因英國脫歐問題美元小幅下行，帶動鉛價略微上漲。近日將啓動金屬非金屬地下礦山轉向執法行動，屬於全國範圍內的安全檢查行動，既在意料之中又在意料之外，主要是預測的時間要提前些，沒想到在兩會的尾聲時執行，對供給端形成抑制，導致有色普漲。對於鉛，整體上的政策不支持的態度沒有改變，原生鉛利潤本身就低而有主動減產跡象，此輪檢查對於市場供給影響有限，預計鉛價將轉爲偏強震蕩，維持長線空鉛的觀點不變。
鎳 震蕩
倫鎳高位震蕩。英國無協議脫歐議案再遭否決，美元回調，有色走勢回升，倫鎳在 13000美元上方波動。電解鎳內外盤倒掛，國內鎳板緊張情況延續，對鎳仍有一定支持，近月偏強，月間價差收窄，現貨交投情況整體仍較爲一般。備原料需求存在，鎳鐵報價短暫較電解鎳堅挺。國內外新鎳鐵產能釋放，印尼連續有新產能投放，不鏽鋼終端需求一般，但開工率提升，價格料難堅挺。滬鎳 1905 仍守在 101000 上方，供需格局仍可能偏向寬鬆，暫時整理反復延續。
錫 震蕩
夜盤時段美元指數有較深的回調，錫價內外走勢分離，整體上看仍然偏弱。後續將啓動金屬非金屬地下礦山轉向執法行動，屬於全國範圍內的安全檢查行動，鑑於國內的錫礦產供應本就有限，此輪對錫的影響並不大，更多是跟隨情緒帶動，可能會跟着有色板塊整體普漲。近日國內外多個經濟數據表現較差，經濟仍在階段性摸底，需求不暢是我們持續關注的問題。錫因爲主要用在馬口鐵、電子焊料等方面，對於出口的需求較大，因而預期不足的話會帶着錫價向下調整。安全檢查打亂了前期的右側節奏，目前認爲錫價將偏強調整，但因需求疲弱上行空間預計有限。
