簡
繁銅
現貨方面，持貨商報價貼水 150~貼水 80 元/噸，令投機中間商缺乏操作空間，市場雖詢價氛圍積極，但實際成交有阻力，市場貼水報價進一步擴大，平水銅引領下滑，報價貼水 200 元噸普遍，少量平水銅聞有貼水 210 元/噸受市場青睞，成交有起色，下遊入市猶豫，維持剛需，溼法銅圍繞貼水 300 元/噸報價。臨近交割，好銅存在獲利空間，因此貿易商對好銅仍有一定需求量。在持續一個月的庫存下跌後，3 月 14 日 LME 銅庫存突然暴增 32850噸，創去年 11 月來最大增幅，增量基本來自位於荷蘭的鹿特丹倉庫。本次庫存暴增爲 LME銅集中“交倉”的操作再現！印尼頒發銅精礦許可，PT Freeport 獲準 198282 溼噸，Ammam獲準 336100 溼噸，遠低於去年 120 萬溼噸的水平，銅精礦面臨進一步緊缺的問題，TC 下降至 72-77 美元/噸。同時據百川資訊調研，二季度電解銅檢修情況將超預期，即將進入消費旺季，電解銅下跌空間有限。
策略方面：滬銅 1905 合約多單持有，目標價位 51000 元/噸附近，止損 48600 元/噸附近。
鎳
現貨方面，俄鎳較無錫 1904 升水 1600 元/噸。金川鎳較無錫 1904 合約升水 2600-2700元/噸左右。本周初有部分金川鎳到貨，現貨貨源稍鬆，但整體仍不多，由於合約價差拉大，下遊多在觀望。降增值稅預期並未提振下遊拿貨需求，主要擔心後期價格下跌幅度大於降稅帶來利潤。俄羅斯工業和貿易部計劃於 5 月 1 日至 10 月 31 日禁止從俄羅斯出口有色金屬礦石和精礦，以及貴金屬廢料。2015 年-2018 年中國自俄羅斯年均進口硫化鎳礦 8.62 萬溼噸，折合金屬量約 0.35 萬噸/年，約影響 0.18 萬金屬噸的進口量。預計俄羅斯禁止出口鎳礦將影響 2019 年國內原生鎳產量的 0.24%，一級鎳產量的 1.15%，目前對市場影響有限。
菲律賓鎳礦恢復出貨，印尼供應增加預計鎳礦價格或小幅回落。同時國內外鎳鐵端供應壓力增強預期開始顯現。SMM 調研 3 月不鏽鋼產量初值 233.25 萬噸，但下遊並未出站明顯起色，不鏽鋼價格開始掉頭，企業盈利空間受到擠壓，低鎳鐵生產不鏽鋼成本低於高鎳鐵成本，後期若不鏽鋼繼續大量累庫，將擠壓對鎳鐵需求，鎳價或繼續下行。
策略方面：滬鎳 1905 合約空單繼續持有，目標價位 98000 元/噸附近，止損 105000 元/噸附近。
