上海中期期貨銅早評：預計整體銅價維持震蕩(2023年5月9日)

銅及國際銅

隔夜滬銅主力合約收漲，倫敦金屬交易所休市一日。強勁的美國就業數據照亮近期經濟前景，但漲幅僅抵消部分因中國需求不振和庫存增加而遭受的損失。基本面來看，供應方面，期盤暴跌吸引下遊增加逢低採購意願，現貨升水止跌企穩，廢銅經濟優勢喪失也會提振精銅消費，但總體而言電解銅產量逐月上升，供給預期較強。庫存方面，SMM全國主流地區銅庫存環比上周五增加0.46萬噸至16.81萬噸。預計本周進口銅清關量會增加，庫存仍有小幅累庫。需求方面，在經歷了3月的強勁復蘇後，4月銅市場消費放緩，當前地產端恢復緩慢，汽車消費仍靠降價刺激銷售，期待更多支持政策落地提振終端消費。綜合來看，國內復蘇預期向好，但實際消費未超出季節性，美聯儲加息後美國經濟衰退預期升溫，預計整體銅價維持震蕩。