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繁隔夜銅震蕩走弱，LME銅下跌1.52%至8484美元/噸，滬銅下跌1.03%至66550元/噸。宏觀方面，美國4月CPI同比4.9%，核心CPI同比5.5%，均較上月小幅下降，特別是CPI數據下降略超市場預期，數據支持了美聯儲6月份暫停加息的概率，同時7月降息的概率小幅提升；國內方面，國內4月出口數據再次大增，貿易順差再次擴大，或提振市場信心。基本面方面，“旺季不旺”的現象延續，5月中上旬市場依然偏謹慎。供給方面，5月檢修力度不強，產量或維系在高位，但近期市場傳出硫酸脹庫問題，需要注意。庫存方面，LME庫存增加3700噸至75375噸；SHFE倉單增加2210噸至55024噸；BC倉單維系在10067噸。綜合來看，海外衰退疊加國內需求不佳的環境並不支持價格高走，銅價表現偏弱並不意外。不過，今年價格出現明顯的反季節性，5月中下旬隨着淡季預期的到來，需求預期進一步下滑是確定的，但未必導致價格下跌，反而如果銅價出現進一步下跌，下遊或出現提前囤庫動作，或出現向上做多的契機。
