簡
繁銅
3月15日上海電解銅現貨對當月合約報貼水160元/噸~貼水40元/噸，平水銅成交價格49400元/噸~49620元/噸。LME銅庫存增41800噸至186425噸，上周上海保稅庫銅庫存增加1.15萬噸，上周上期所銅庫存較上周增28432噸至264601噸 。中國海關總署:中國2月未鍛軋銅及銅材進口量爲31.1萬噸，1-2月累計進口量爲78.9萬噸，低於去年同期的79.4萬噸。中國2月銅礦砂及其精礦進口量爲192.5萬噸，1-2月累計進口量爲382.1萬噸，高於去年同期的305.8萬噸。CME集團下調COMEX 3月銅期貨保證金11.1%。
邏輯：低庫存疊加旺季需求，滬銅易漲難跌。策略：逢低短線多單。
鋁
15日長江13810跌30，貼水5，南儲13750跌70；隔夜LME三月鋁收盤報1896跌6，同期滬鋁主力1905報13595跌50。宏觀方面，15日總理在人大記者會上表示4月1日起下調增值稅，刺激當月走強，滬鋁月差修正；特朗普表示不急於與中國達成貿易協議，外媒預期本月不大可能會晤，不確定性因素增加。基本面方面，氧化鋁價格加速調整，開始觸及山西氧化鋁廠現金成本線，行業調整預期加快；德保百礦、雲鋁溢鑫、雲鋁海鑫各開始投產10萬噸；周一SMM鋁錠庫存報175.4萬噸，同比上周四回升0.5萬噸。
邏輯：兩會預期逐漸兌現，市場預期面臨調整，經濟下行壓力或被重新審視；滬鋁資金流出壓力明顯，樂觀情緒或有回調；基本面成本下行明顯，支撐減弱。預計鋁價向上走勢基本結束，現貨價格因減稅短期高升水。
策略：等待貿易利好兌現，逢高做空保值。
