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繁【現貨市場信息】上海SMM1#電解銅均價64610元/噸，-1990元，升貼水+40，廣東升貼水+15；洋山銅溢價(倉單)24.5美元/噸。
【價格走勢】上周五倫銅合約收報8243美元/噸，+0.67%；隔夜滬銅主力合約+0.87%。
【投資邏輯】宏觀上，美國，就業數據依舊強勁，高利率預計維持，美國債務上限的博弈和銀行業危機帶來信貸大幅收緊,衰退擔憂再起。國內，國內通脹以及社融等金融數據不佳,引發市場對經濟復蘇程度的擔憂。但隨着利空情緒的釋放，美國經濟韌性仍在，國內政策預期提高，宏觀情緒或趨於穩定。供應端，礦端擾動緩解，TC環比繼續回升；二季度檢修增多，但冷料較爲充足，冶煉產量環比下降幅度有限，部分煉廠硫酸庫存偏高但尚未對產量造成明顯幹擾；廢銅供應環比轉緊支撐精銅消費。國內需求在價格下跌後有部分備貨；全球庫存仍在低位，國內庫存仍延續去化，現貨小幅升水；但海外庫存卻持續增加，高利率壓制或顯現。關注價格回調後的現貨補庫情況。
【投資策略】宏觀偏空情緒釋放，庫存仍不高，短期銅價或趨於震蕩。
