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繁供需方面來看，冶煉廠 TC 繼續小幅上行，處於中高位，周內電解銅產量23.1 萬噸。上周主要精銅杆企業周度開工率大幅回升10.05%，開工率爲75.66%。從調研來看，受終端需求不佳所致，周初精銅杆行業訂單並未改善，但周四銅價大幅下滑刺激下遊快速下單。不過同時，持續下跌的銅價另不少下遊畏跌情緒較強，SMM 調研顯示周五新增訂單較前一日已有所放緩。且據了解，現階段下遊企業訂單並不飽和，有銅杆企業認爲此次增量可能還是來自訂單預支，若後續銅價企穩，新訂單情況可能再度走弱。整體需求可持續性不強。庫存方面，國內銅冶煉企業電解銅成品庫存5.4 萬噸，較上周下降了 0.2 萬噸。5 月 12 日 LME 銅庫存增至 3 月 20 日以來最高水平，持續累庫，國內庫存是維持去庫。
宏觀方面，美國銀行業風險仍未消退，疊加債務上限問題的討論，引起市場衰退擔憂，國內 CPI 數據和 4 月社融數據加強經濟修復放緩的預期。綜合來看，現階段宏觀整體偏負面，國內供需面臨旺季的結束，盡管上周價格下跌引起訂單增量，但預計無法持續。若宏觀無重大消息，短期銅價受宏觀負面影響和消費旺季結束、供需小幅走弱預期影響，可能還呈弱勢。區間參考 64000-66000 元/噸。
風險因素：債務上限問題得到解決、國內需求持續性回暖
