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繁宏觀方面：
1.增值稅的下調時間定在 4 月 1 日，比市場預期的5 月份提前 1 個月，滬銅 05 與 03 合約基差開始修復。
現貨方面，預計 4 月 1 日之前，企業將減少銅方面的採購，等待 4 月 1 日減稅的正式實施，4 月 1 日之後，會出現一波補庫存的需求。
行業方面：
1.統計局數據顯示前兩個月房地產投資同比增長11.6%；2 月份，一線城市新建商品住宅銷售價格同比上漲 4.1%。房地產的回暖，有利於對銅價的支撐。
2.1-2 月份汽車產銷量同比下降，新能源汽車同比高速增長。
微觀方面：
上期所庫存較上周增長 30%，COMEX 庫存上周減少-7%，LME 庫存較上周增長 60%。上海保稅區庫存增加5%。短期，高庫存打消了市場對於銅供給的擔憂。
操作建議
綜合來看，短期方面，受到增值稅降低時間確定和交易所庫存的增加，銅短期需求偏弱，銅價上漲動力不足。4 月 1 日後，現貨加工廠會出現補貨需求，會刺激銅價上漲。長期方面，還主要關注減稅實施後，是否激發市場活力，頂住下行壓力。
期貨操作方面，預計銅本周行情依然震蕩下行，但是下降幅度有限。建議前期銅 1905 合約空單，逢低減倉。
