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繁銅
昨日LME銅報8275.0元/噸，跌1.87%，上海升水185，廣東升水80。海外方面，美儲官員表態並不適合馬上降息，降低通脹仍在路上，美元走強壓制金屬價格；國內方面四月經濟數據有所增長，但有低基數效應，復合增長並不十分理想，經濟修復勢頭放緩。從現貨基本面來看，考慮粗銅陽極板充裕我們上修五六月份產量預期，而消費端觀察到有邊際走弱情況，近期現貨成交並不活躍，銅價下跌後備貨量級也不及以往。總體上未來1-2個月去庫幅度將受限，即使考慮銅價下跌後廢銅消費替代減少，去庫仍是不及季節性表現。因此，宏觀現貨或形成合力，短期或因產業階段性備貨在64000-65000附近有所支撐，但未來1-2個月我們維持此前觀點，即容易出現年內價格低點，預計下沿在62000-63000左右。
投資策略：短期訂單建議隨用隨採。遠期戰略庫存儲備可考慮開始逐步建倉。
風險提示：海外銀行業風險發酵，消費超預期修復等。
