金瑞期貨銅早評(2023年5月18日)

銅

昨日LME銅報8308.0元/噸，漲2.32%，上海升水235，廣東升水80。海外方面，美國債務上限談判或在周日達成協議，避免違約，市場風險偏好或略有提升，金屬普遍收漲；國內方面四月經濟數據有所增長，但有低基數效應，復合增長並不十分理想，經濟修復勢頭放緩。從現貨基本面來看，考慮粗銅陽極板充裕我們上修五六月份產量預期，而消費端觀察到有邊際走弱情況，近期現貨成交並不活躍，銅價下跌後備貨量級也不及以往。總體上未來1-2個月去庫幅度將受限，即使考慮銅價下跌後廢銅消費替代減少，去庫仍是不及季節性表現。展望後市，短期或因產業階段性備貨在64000-65000附近有所支撐，但未來1-2個月我們維持此前觀點，即容易出現年內價格低點，預計下沿在62000-63000左右。

投資策略：短期訂單建議隨用隨採。遠期戰略庫存儲備可考慮開始逐步建倉。

風險提示：海外銀行業風險發酵，消費超預期修復等。