五礦經易期貨銅早評：銅價上方仍相對承壓（2023年05月19日）

銅

離岸人民幣延續弱勢，市場情緒有所降溫，銅價回調，昨日倫銅收跌1.8%至8150美元/噸，滬銅主力收至65190元/噸。產業層面，昨日LME庫存增加3900至90525噸，增量主要來自歐洲和亞洲倉庫，注銷倉單佔比維持低位，Cash/3M貼水44美元/噸。國內方面，昨日上海地區現貨升水漲至425元/噸，貨源維持偏緊，市場成交積極。進出口方面，昨日國內現貨銅進口盈利擴至500元/噸左右，洋山銅溢價下滑。廢銅方面，昨日國內精廢價差擴至1350元/噸，廢銅替代優勢提高。

價格層面，美聯儲貨幣政策對市場的影響邊際減弱，近期美國債務上限問題和對國內外經濟走弱的擔憂成爲壓制銅價的主要因素。當前盡管美國債務上限談判推進引起市場情緒修復，但應關注需求改善持續性，若需求未能持續改善，銅價上方仍相對承壓。今日滬銅主力運行區間參考：64600-65800元/噸。