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繁【現貨市場信息】上海SMM1#電解銅均價65695元/噸，-355元，升貼水+330，廣東升貼水+215；洋山銅溢價(倉單)35美元/噸。
【價格走勢】上周五倫銅合約收報8242美元/噸，+1.02%；隔夜滬銅主力合約+0.21%。
【投資邏輯】宏觀上，美國，美聯儲官員釋放的利率政策信號不一，市場小幅上調對6月加息押注，債務上限談判有緩和跡象。國內，公布的房地產等數據不及預期，未有刺激政策。但利空情緒較充分釋放。供應端，礦端擾動緩解，TC環比繼續回升；二季度檢修增多，但冷料較爲充足，冶煉產量環比下降幅度有限，部分煉廠硫酸庫存偏高但尚未對產量造成明顯幹擾；廢銅供應環比轉緊支撐精銅消費。國內需求在價格下跌後有備貨，現貨升水快速增加；全球庫存仍在低位，對銅價有支撐。國內庫存延續去化；但海外庫存卻持續增加。
【投資策略】宏觀情緒反復，庫存仍不高，短期銅價或趨於震蕩，關注6萬6一線壓力。
