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繁海外宏觀利空有所緩釋，國內去庫，銅短期震蕩
1.核心邏輯：宏觀，美國聖路易斯聯儲主席表示目前通脹仍過高，今年或還有兩次25基點加息，明尼蘇達聯儲主席表示對6月暫不加息持開放態度，但暫停加息並不意味加息周期結束；美國衆議院長表示與美總統關於美國債務上限的會談還未能達成協議；中國5月1年期LPR爲3.65%，5年期LPR爲4.3%，均維持不變，連續第9個月持穩。基本面，供給，銅精礦供應寬鬆，冶煉廠有檢修，TC繼續上行；新產能產量擡升但冶煉廠有檢修，5月精銅產量預計環比小幅回落。需求，盤面相對低位，精廢價差較前期縮窄，精銅杆開工率回升；國內商品房銷售價格環比整體漲幅回落，成交較一季度放緩；空調因高溫預期排產高，但實際需求傳導有限；新能源汽車產銷增速同比仍保持增長，環比回落；電子行業復蘇弱。庫存，5月22日滬銅倉單45958噸，LME銅庫存92025噸；LME銅庫存繼續回升，滬銅倉單大幅減少。5月冶煉廠檢修，精銅產量預計環比有所減少，而銅盤面近期相對低位，精銅杆開工率回升，社會庫存減少。綜上，海外宏觀利空有所緩釋，國內去庫，銅短期震蕩。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：美聯儲貨幣政策超預期、美債務上限談判進展不及預期
4.背景分析：
外盤市場：5月22日LME銅收8142.5美元/噸，跌1.21%。現貨市場：5月22日上海升水銅升貼水235元/噸，跌115元/噸；平水銅升貼水215元/噸，跌85元/噸；溼法銅升貼水150元/噸，跌80元/噸。
