金瑞期貨銅早評：價格或重回弱勢震蕩(2023年5月24日)

銅

昨日LME銅報8080.5元/噸，跌0.76%，上海升水220，廣東升水190。海外方面，美國服務業PMI超預期，未來核心通脹或仍有粘性，此外美國債務上限會談無果且逐漸臨近違約日；國內方面經濟修復勢頭放緩，高頻數據或顯示五月繼續走弱，政策端尚未發力，LPR保持不變。從現貨基本面來看，考慮粗銅陽極板充裕我們上修五六月份產量預期，而消費端銅價下跌後刺激產業進行備貨，並且廢銅供應轉緊，精銅消費受提振令現貨升水持續走高，但實際消費情況並未顯著改善，未來1-2個月去庫幅度將受限。即使考慮銅價下跌後廢銅消費替代減少，去庫仍是不及季節性表現。展望後市，短期或因產業階段性備貨在64000-65000附近有所支撐，但去庫持續性有待觀察，價格或重回弱勢震蕩，核心區間預計62000-68000。

投資策略：短期訂單建議隨用隨採。遠期戰略庫存儲備可考慮開始逐步建倉。

風險提示：海外銀行業風險發酵，消費超預期修復等。