金瑞期貨銅早評：不排除再度破位下跌可能，不建議抄底(2023年5月25日)

銅

昨日LME銅報7891.0元/噸，跌2.35%，上海升水145，廣東升水210。歐美經濟下行壓力加大，衰退風險提升。歐元區5月制造業PMI初值44.6創新低，美國Markit制造業初值48.5，重回榮枯線下方，並且美國債務上限問題逐漸臨近違約日，但談判無果，加深市場擔憂情緒；國內方面，主線仍是經濟修復斜率逐步放緩，整體宏觀情緒偏空。現貨端支撐能力有限。雖然銅價下跌後對於消費有一定提振，並且廢銅供應量降低也對精銅消費是利好因素，但由於企業實際訂單沒有明顯修復，並未超量備貨，因此後續去庫持續性或有限，價格或考驗60000附近支撐。如果海外衰退風險及其他流動性風險進一步發酵，不排除再度破位下跌可能，不建議抄底。

投資策略：短期訂單建議隨用隨採。遠期戰略庫存儲備可考慮開始逐步建倉。

風險提示：海外銀行業風險發酵，消費超預期修復等。