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繁銅：衰退預期持續困擾有色
【盤面回顧】有色板塊在周三繼續承壓，滬銅主力期貨合約下降近1.5%至6.37萬元每噸以下，上海有色現貨升水145元每噸，有所回落。
【產業表現】根據卓創金屬數據，1—4月份，全國房地產開發投資35514億元，同比下降6.2%；其中，住宅投資27072億元，下降4.9%。監測的數據顯示，2023年1-4月房地產行業用銅量約爲83.11萬噸，同比增長3.33%，環比增長3.88%。
【核心邏輯】站在現在的位置，銅價上方空間較小，依然存在下跌的可能性。首先，宏觀的不確定性依然存在，投資者對於衰退的預期並爲消散。隨着歐美高利率的持續，整體投資環境難有好轉。其次，臨近6月，基本面需求或將開始轉弱。地產及地產相關板塊的需求面臨的壓力將增大。最後，上期所庫存依然在季節性高位，高庫存對價格有一定的壓制作用。
【策略觀點】賣出虛值看漲期權。
